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河南体彩283奖金怎么算:破茧成蝶,涅槃重生:信托业六次整顿启示录

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新年伊始,互联网金融行业的多项政策密集下发。例如支付行业的“断直连”大限,以及P2P网贷行业的[2018]175号文、[2019]1号文等。这些重磅政策剑指业内存在的沉疴旧疾,明确整改措施和整改节点,一石激起千层浪。

在市场释放出的关于互金整改的政策解读中,我们发现,一些言论对“整改”理解存有偏差,将整改方案与“打压”单方面等同起来。

以史为镜,过往经受全国范围内严厉整顿的金融细分领域,最具代表性的当属信托行业。历经整顿后的信托行业涅槃重生,地位升至我国金融业的四大支柱之一。

本文将回顾信托行业的历次整顿,提取其核心思路并总结其产生的影响,最后结合当前的互金形势提出若干思考。

一、信托行业历史六次大整顿

自1979年信托业恢复运营以来,至今已走过了40年的风雨兼程。信托作为起源于西方制度的舶来品,在我国的发展历经坎坷,先后历经了六次大整顿,小型整顿更是数不胜数。以下就六次整顿概况分别阐述如下:

1. 第一次清理整顿(1982年)

伴随着1979年信托经营的恢复,诸多信托机构如雨后春笋般冒出,其经营目的主要有二,一是促进融资项目,二是促进地方经济发展。但此时的信托机构存在问题也很突出,例如一些地方政府部门将银行统一管理、运用的信贷资金转作地方资金,企图在计划外做大基建规模等。

就以上问题,国务院于1982年颁布了《关于整顿国内信托投资业务和加强更新改造资金管理的通知》,直接对地方政府进行点名,并规定:除国务院批准和国务院授权单位批准的投资信托公司以外,各地区、各部门都不得办理信托投资业务,已办理业务应由地方政府限期清理。由此,首次全行业的整顿风暴徐徐拉开帷幕。

2. 第二次清理整顿(1985年)

1983年,中国人民银行开始履行央行职能,指出“凡是有利于引进外资、引进先进技术,有利于发展生产、搞活经济的各种信托业务都可以办理”,由此信托行业进入到快速发展的通道。然而,此时的信托业务与银行信贷业务仍未能真正区分开。在本轮行业扩张带动的经济过热背景下,信托第二次整顿很快开展起来。本次整顿核心思想是业务规范,由央行要求各机构暂??剐磐写钜约靶磐型蹲室滴?。

3. 第三次清理整顿(1988年)

第三次清理整顿的主要文件依据,为1988年下半年发布的《中共中央、国务院关于清理整顿公司的决定》(8号文)?!毒龆ā分赋銮謇碚俚闹氐阄?986年下半年以来成立的公司,并强调应当坚决纠正公司政企不分的问题、取消公司的行政职能。此后,央行根据8号文精神,开展了对信托行业的清理整顿。相比前两次整顿,此次整顿效果更加明显。从机构数量而言,1988年9月,全国信托机构为740家左右,而整顿两年后的1990年机构数量则缩减至339家。

4. 第四次清理整顿(1993年)

在1992年邓小平南巡过后,伴随着“三热”(开发区、房地产、集资)的兴起,信托业机构数量有所增加,且业务经营再次出现了不规范之处。一些银行机构与信托违规联手,通过拆借、贷款等方式获取资金用作“炒房”,导致国家经济过热,在海南地区尤为严重。由此央行对此类投机行为开展了全行业清理。

1993年6月,信托业第四次整顿正式开幕,本次清理整顿的主要思路在于明晰银行与信托业务的独立性,要求二者分业经营,不得混业。1995年,央行对全国非银行金融机构重新审核登记,并要求国有商业银行与旗下信托机构脱钩。经过本次整顿,信托公司数量从1995年的392家下降到1996年的244家。

5. 第五次清理整顿(1999年)

第四次清理整顿切断了信托与银行的资金联系,使得一些定位不明确的信托机构再次迷失了发展方向。1996年左右开始,诸如中国农村发展信托投资公司、中银信托投资公司等机构陆续形成了大量不良资产并出现了偿债?;?。

由此,被称作“史上最严厉”的第五次信托业整顿启动。本着“信托为本、分业经营、规模经营、分类处置”的原则,监管逐步清退了一些规模较小、濒临破产的信托机构。整顿前全国共有239家机构,而整顿后至2001年《信托法》正式颁布之前,共59家信托机构获准重新登记、13家拟保留未重新登记。

6. 第六次清理整顿(2007年)

2007年3月,新《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》等法规正式施行,连同2001年颁布的《信托法》,被称为业内的“一法两规”?!傲焦妗倍孕磐芯段Ъ耙滴穸ㄎ恢匦陆缍?,信托机构需根据要求清理实业投资、整改存续业务。

值得一提的是,原信托投资公司中的“投资”二字不复存在,监管层对信托业实施分类管理,各信托公司开始清理进程,或更换金融牌照,或进入过渡期以争取合规目标。

二、信托行业的整顿措施及影响

回顾信托行业六次整顿历程,其整顿措施及产生的影响呈现出如下特征:

1. 准入门槛的提高

1982年《关于整顿国内信托投资业务和加强更新改造资金管理的通知》提出,信托投资公司需经国务院批准和国务院授权单位批准;1986年的《金融信托投资机构管理暂行规定》对资本金要求为:设立全国性的金融信托投资机构,其实收人民币自有资本金最低限额为5000万元;省级最低限额为1000万元;而2007年颁布的《信托公司管理办法》则规定,信托公司注册资本最低限额为3亿元人民币或等值的可自由兑换货币,注册资本为实缴货币资本。

信托牌照自2007年以来就未曾有过新增,由此成为金融行业的稀缺资源,并一度引发市场竞逐。准入门槛的提高,一方面有利于甄选出拥有实力的机构开展业务,而另一方面则有利于监管部门集中精力开展日常监测、推动新规落地。

2. 行业定位的明晰

信托行业的定位经历数度摸索,从混业经营到分业监管,其功能定位在数次行业清理整顿中不断明晰。

上世纪80年代,银行与信托业务融合发展。国务院在1980年发布的第172号文件《关于推动经济联合的暂行规定》鼓励银行试办各种信托业务;1980年9月,央行下发《关于积极开办信托业务的通知》,指示各分行利用银行机构网点多等优势因素开办信托业务,以促进本地经济发展。

直至第四次整顿,银行业与信托业分业监管的思路才得以确立起来。此后在各项整顿中,监管不断强调信托本源“受人之托,代人理财”,力争使信托业与传统银行业务区分开来,探索出具有自身特色的发展道路。

3. 机构数量的下降

尽管监管文件并未就清理整顿后的机构数量提出计划与目标,但不可否认的是,清理整顿作为肃清行业本源的一种方式,其带来的直接效应即是不合规及实力不够强大的机构被洗牌出局。

下图展示了从1979年信托恢复经营以来,历次整顿与信托机构数量变迁情况:

恢复后的信托业在1979-1982年蓬勃发展。根据历史统计数据,至1982年底,全国共存在信托机构约620家,机构数量在第三次整顿附近达到顶峰。从合作经营主体来看,自恢复至1999年的20年间,银行主体始终能够参与到信托业务的经营中去,这也是前几次整顿后信托机构数量仍保持高位运转的原因之一。而至第四次、第五次整顿期间,监管逐步开始树立分业管理思路,由此带来机构的大幅减少,在第五次整顿后仅留存60家左右信托机构,该规模一直保留并延续至今。

三、信托行业整顿后发展

经过六次整顿,信托在分业监管框架下迎来发展的新契机,管理资产规模也呈现出上升趋势,详见下图由中国信托业协会披露的行业规模数据:

在最后一次清理整顿的2007年,信托资产规模为0.96万亿元,而截至2017年年末,全国68家信托公司管理的信托资产规模达26.25万亿元(平均每家信托公司3859.60亿元),10年间规模翻了27.3倍。

2018年,在复杂的国内及国际经济环境中,信托机构净利润有所下降,但其在业务布局、风险化解方面亦进入到低调发展及自我优化的新阶段。尽管在资管新规等多重外力的影响下规模下降,但信托机构仍积极主动调整结构、探索转型。家族信托、慈善信托等本源业务亦得到了快速发展。

四、总结

信托业发展四十年,是沧桑巨变、不断探索的四十年。每一次整顿的背后都历经艰辛、充满挑战。

但从历次整顿的政策执行来看,坚持“有保有压”是一条主线。在提高准入门槛、明确行业定位的前提下,严厉打击不合规机构的同时也鼓励合规信托机构发展。

对标当前国内互联网金融的发展轨迹,目前互金行业还面临风险化解的诸多工作。清理整顿并非倒退,而是推动行业前行的必要条件,打好金融风险防范攻坚战,才能在规范、有序的基础上进一步推动互联网金融行业的大发展。麻袋研究院建议,参照信托业整顿“有保有压”的政策思路,应尽快明确P2P网贷备案政策及程序,鼓励一批合规的企业率先备案,带动整个行业走上良性发展的正途。

本文系未央网专栏作者麻袋研究院发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!

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